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中投期货策略周报(2019年第09期)

来源:中投期货    发布时间:2019-03-11    点击数:

宏观策略:国内基建和房地产对工业品走势影响较大,需要密切注意相关数据走势。从政府工作报告和高
频数据来看,基建和房地产尚难有明显超预期表现,由于经济短期内回升概率较小,预计工业品将继续维
持弱势。
股指期货:预计短线沪指围绕2900点展开震荡的可能性比较大。由于蓝筹板块估值优势已经不明显,加上
经济下行的拖累更大,可关注成长板块的机会,中线建议继续关注中证500指数的溢价机会。整个市场而
言,指数有望逐渐转入震荡行情,中期仍看好市场反弹空间。
黑色金属:钢材需求逐步复苏,库存拐点出现,产业基本面利好,但宏观数据下行担忧存在,对于下周钢材
走势我们偏谨慎,若地产数据平稳,钢材价格有望震荡上行,一旦地产数据走弱明显,钢材价格将转向下
行。铁矿石偏震荡格局,焦炭价格受高库存拖累,原料走向仍取决于钢材走势。
甲醇:天气逐渐转暖,我国甲醇装置春季检修即将开始。3—4月我国内地涉及检修产能超千万吨,其中80%
左右集中在西北地区,陕西、内蒙古居多。宏观方面,资金略显充裕。操作上,4月份甲醇可能形成底部,
盘面偏向震荡,短期甲醇受到支撑,关注远月合约的做多机会,等待回调买入。但目前依然是消费淡季,未
来上涨横盘时间估计较长,建议等待深度回调买入。
橡胶:天然橡胶供需矛盾突出,是基本面最差的品种之一。2017—2018年度,橡胶期货盘面呈现难涨易跌,
慢涨急跌的特点。现阶段天然橡胶的核心矛盾是:供应、套利和政策周期波谷的叠加重合,价格周期底部遭
遇产业结构调整。投机性资金或流向橡胶这一价值洼地,不乏久跌必涨的阶段性反弹,但橡胶缺乏基本面
支撑,难以构成趋势性上涨。现在正是橡胶品种最黑暗的时候,未来价格重心或将逐步上移,盘面宽幅波动
为主。建议依托【12000,13000】区间高抛低吸,当前市场形势下,逢低做多获利机会可能高于逢高沽空。
纸浆:目前全球木浆出运量平稳,国内1月木浆进口量大幅飙升,木浆供应充足。下游纸厂利润受到挤压,
3月各纸品涨价函依然不断,但是下游成交情况依然不温不火。供应充足,需求不旺的情况下,库存压力继
续累积。1月全球木浆港口库存同比上升62%,国内2月主要港口地区木浆库存继续增加。国内环保要求日
益严峻,固废进口量大幅下降。价格方面国内外木浆现货价格维持稳定,考虑进口成本和替代阔叶浆价格,
预计针叶浆现货价格下行空间有限。万得资讯显示截至3月6日,铜版纸均价维持稳定,双胶纸继续出现
50-100元/吨左右的上涨,白板纸价格走平,白卡纸出现100-200元/吨的反弹。固废进口量的下降,持续推
升黄板纸价格反弹。期货盘面顶背离后出现了明显回调,短期盘面维持弱势,建议离场观望。
油脂油料:操作上,建议投资者关注中美贸易谈判的相关消息,豆粕空单可适量减持并等待新空机会,或持
有买菜粕卖豆粕的套利头寸。油脂板块同样宜采取买强卖弱的套利操作,菜油单边多单注意防范回调风险,
豆油和棕榈油可短线思路顺势参与。大豆期货反弹乏力,维持低位震荡走势,可继续保持观望思路。
/uploadfiles/2019/03/中投期货策略周报(2019年第09期)_20190310.pdf操作上,因国内临储政策托底以及今年将严查原糖走私活动,预计未来糖价呈现震荡上扬的态势,国
内目前处于压榨末期,价格压力依然较大。而印度国内库存偏高,全球糖价承压。在二三季度预期全球出现
灾害性天气,市场可能提前反应。因此,一二季度选择低点入场较为合适,若未来出现二次探底走势,多单
可以大胆介入。下半年维持多头操作思路。预计未来3月至12月份SR1909波动区间为(4800,6200)。套
利方面,维持近弱远强的判断,注意合约之间的反套机会。

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